Таиланд, 8 апреля 2025 г. — Kiatnakin Phatra Securities (KKP) пересмотрела целевой показатель индекса SET на 2025 год с 1,230 до 1,460 пунктов, сославшись на сохраняющееся макроэкономическое давление, медленное восстановление внутренней экономики, жесткую денежно-кредитную политику и глобальные налоговые риски.
Это отражает потенциал роста всего на 5% по сравнению с текущими уровнями, при этом индекс может упасть еще ниже до 1,000 пунктов, если экономическая слабость сохранится.
KKP отметил, что помимо туризма экономика Таиланда находится в рецессии уже девять кварталов подряд. EPS и рост ВВП остаются ниже допандемических тенденций, в то время как фискальное стимулирование теряет влияние. По сравнению с другими рынками, низкие показатели Таиланда обусловлены в основном внутренними проблемами, а не внешними факторами.
Компания видит риски во втором квартале 2 года из-за слабого туризма, замедления экспорта, слабого потребления и вялых инвестиций. Однако резкое падение до 2025 пунктов может повлечь за собой срочное вмешательство правительства. Единственная краткосрочная поддержка может исходить от инвесторов, которые вмешаются, если оценки упадут до P/E 1,000–10.
Возможное снижение процентной ставки на следующем заседании Банка Таиланда 30 апреля может сделать кривую доходности более крутой и поднять настроения. Пока не появятся более четкие стимулы, KKP советует сосредоточиться на секторах-убежищах, таких как больницы (BCH, PR9, BDMS, BH), телекоммуникации (TRUE, ADVANC) и крупные банки (KBANK, SCB).
Если будет объявлено о стимулировании, более рискованные акции с высоким долгом (AWC, ERW, IRPC, GPSC), небольшие банки, потребительские секторы и недвижимость могут выиграть. Волатильность остается высокой, поскольку текущие оценки P/E 12.2 по-прежнему выглядят дорогими. Инвесторам настоятельно рекомендуется внимательно следить за макроэкономическими тенденциями и соответствующим образом корректировать стратегии.
